A) Aanleiding
De ontwikkeling van schaarse Bitcoin-getalletjes (in een onveranderlijk, decentraal, openbaar BTC-grootboek, in de blockchain) is een reactie op de financiële crisis van 2008.
“Satoshi Nakamoto” ontdekte net als Ray Dalio dat het monetaire systeem eigenlijk gelijk is aan een Ponzi scheme.
Dat wil zeggen dat de centrale banken steeds getalletjes in de computer moeten bij-typen om het systeem in stand te houden. In 2008 en 2023 werden zo banken en financiële instellingen gered. Vanaf 2015 worden er tot 80 miljard getalletjes per maand in het grote centrale Fiat-grootboek bijgetyped om de Euro te redden (artikel 6).
“Kamikaze”
Dit “whatever it takes to save the Euro” verhaal van Mario Draghi noemt Nout Wellink en 5 oud ECB-bestuurders in een gezamenlijk memorandum “Kamikaze” en “Alarmfase 9” (artikel 8).
> Nadeel extra getalletjes
Het nadeel van al dat almaar bij-typen van getalletjes in computers is dat de getalletjes steeds minder waard worden. Deze monetaire inflatie wordt ook wel debasement, geldontwaarding of heel chique; seigniorage genoemd.
> Risico op verdere geldontwaarding
Sinds 2008 is de noodzakelijke debasement jaarlijks 8%. Voor de strijd tegen Corona was de geldontwaarding 2 jaar lang zelfs 20%. De irrationele mens is nu weer andere late cycle oorlogen begonnen. Daarbij zijn de, qua aandacht wellicht op de achtergrond geraakte, ongedekte pensioenschulden in het vergrijzende Europa ondertussen 300% tot 500% van het BNP.
"Ticking time bomb”
Ray Dalio noemt holding Debt-assets-(getalletjes) in dit kader “a bit like holding a ticking time bomb” (zie artikel 7).
> Waartoe vloeien de getalletjes?
De extra getalletjes vloeien, behalve naar 1) Ongerealiseerde-Inflatie (Debt-assets-getalletjes), naar schaarse Assets in de vorm van 2) Asset-inflatie (Crypto, Aandelen, Edelmetalen, Vastgoed) om zich vervolgens ook, eerst sijpelend, in 3) Consumentprijs-inflatie te nestelen.
Een proces dat het het gat tussen the Haves and the Have Nots en daarmee the risk of disorder steeds verder vergroot. (zie artikel 10).
B) BTC = Digitaal Goud
FED Chair Jerome Powell zei onlangs: “Bitcoin is just like Gold only it’s virtual”. Beide assets hebben inderdaad gelijkelijke karakteristieken; ze zijn schaars, hebben een veronderstelde monetaire waarde en zijn daarmee primair een hedge tegen geldontwaarding. Echter het digitaal gemak en gebruik van BTC in deze tijd is veel groter. Moet goud nog tegen hoge kosten fysiek ergens door een “trusted party” manueel worden gecontroleerd, versjouwd en opgeslagen, vertoeft BTC veilig, hoog en droog, decentraal in de block chain. Behalve dat BTC deelbaar, transparant en verifieerbaar is, kent BTC ook final settlement. Dit maakt BTC geschikt voor DeFi, Web 3.0 en (toekomstige) (AI) ecosystemen.
C) BTC Waardeontwikkeling
Net als de meeste cycles wordt de natuurlijke (volatiele) “bear- bull” waardeontwikkeling van BTC primair gestuwd door de primaire basisemoties van de irrationele mens (FOMO, FUD). Verder wordt de prijs van BTC gevoed door de bovengenoemde vloed van extra getalletjes in de vorm van de 4-jarige Liquiditeits-Schuldenherfinancierings-cycli en een 4-jarige Halving-cycli. Met de waardedrijvers; adoptie en technologie verklaart Metcalfe’s law de exponentiële waardegroei van BTC.
> Volatiliteit is essentieel voor groei
De volatiliteit van Bitcoin is een inherent onderdeel van zijn groeipotentieel en adoptie.
De markt van Bitcoin is nieuw en onvolwassen. In een adoptiefase van snelle acceptatie en technologische groei is volatiliteit normaal, omdat de markt voortdurend reageert op nieuws, ontwikkelingen, en investeerderssentiment. Daarbij kunnen door de relatief kleine marktkapitalisatie grote transacties een aanzienlijke impact op de prijs hebben.
Bij een scherpe daling zijn er bij BTC geen Centrale Banken die getalletjes bijtypen in de computer om de boel te stabiliseren. Iets wat wel het geval is bij traditionele valuta-getalletjes.
- Bijvoorbeeld:
Het Financieel Dagblad op: 11 oktober 2022:
“De Britse centrale bank gaat voor dagelijks voor £5 mrd aan staatsobligaties opkopen in een poging om paniekverkopen, 'fire sales' genaamd, op de obligatiemarkt tegen te gaan. Daarmee hoopt de Bank ineenstorting van de markt voor Britse staatsobligaties (£2100 mrd) te voorkomen.” (Artikel 6)
Volatiliteit is daarbij ook aantrekkelijk voor speculanten.
Deze speculatie zorgt voor media-aandacht en liquiditeit (meer kopers en verkopers in de markt) wat essentieel is voor groei.
D) Network Adoption (Metcalfe’s law)
Het aantal Bitcoin-gebruikers blijft toenemen. De hoogste adoptiegraad van Bitcoin begon in ontwikkelingslanden met financiële uitdagingen. In ontwikkelde landen ligt de Bitcoin focus meer op investering.
Institutionele partijen
Het opnemen van BTC als strategische reserve door Institutionele partijen en bedrijven is dan ook een groeiende trend. Dit gebeurt met name indirect via Bitcoin ETFs. De BlackRock en Fidelity spot Bitcoin ETFs zijn hierdoor inmiddels de grootse bezitters van Bitcoin.
Landenacceptatie
Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum is pro crypto. Hij heeft met deVirtual Assets Regulatory Authority (VARA) een veilig kader gecreëerd voor crypto-ondernemingen.
> Strategische Bitcoin-reserves
Na El Salvador, dat het eerste land is dat BTC volldig heeft adopteerd,niet alleen als reseve maar ook als wettig betaalmiddel, overwegen meer landen het aanhouden van Bitcoin-reserves als onderdeel van hun nationale financiële strategieën. In Brazilië, Polen en Japan is dat bijvoorbeeld het geval. Bhutan heeft, dankzij hydro-elektrische mining, al een Bitcoin-reserve opgebouwd ter waarde van meer dan $1 miljard.
> Duitsland, Tsjechië
De voormalige Duitse minister van Financiën Christian Lindner heeft onlangs de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bundesbank opgeroepen om Bitcoin ook op te nemen in hun reserves. De gouverneur van de Tsjechische centrale Bank, Aleš Michl, heeft interesse getoond in het onderzoeken van Bitcoin als mogelijke aanvulling op de valutareserves van het land.
> Amerika
Trump wil van Amerika een “Bitcoin supermacht” maken. Daarop heeft hij ook daadwerkelijk besloten een strategische bitcoinreserve aan te leggen. Daarbovenop heeft Senator Cynthia Lummis een wetsvoorstel ingediend om jaarlijks 200.000 Bitcoins aan te schaffen over een periode van vijf jaar, wat zou resulteren in een reserve van 1 miljoen Bitcoins.
Ten minste tien staten, waaronder Texas en Pennsylvania, hebben wetgeving geïntroduceerd om strategische Bitcoin-reserves op te bouwen.
> Rusland
Ook Putin is van mening veranderd. Hij geeft aan dat Bitcoin en cryptocurrencies een belangrijke rol gaat spelen in de financiële toekomst van de wereld en dat het geen zin heeft om het te proberen te verbieden.
E) Groeimodellen
De GMI Total Global Liquidity Index /BTC
De GMI Total Global Liquidity Index /BTC laat de samenhang in groei van de getalletjes (debasement) en de prijsontwikkeling van BTC zien. Zie onder:
Stock-to-Flow-model
Het Stock-to-Flow-model van PlanB visualiseert de werkelijke waardeontwikkeling van BTC tegenover het Stock-to-Flow-model. Het model berekent de prijsvoorspelling van BTC met de bestaande voorraad (stock) en de jaarlijkse productie (flow). De hogere schaarste leidt daarbij tot de hogere waarde. Zie onder:
F) Waarom in BTC investeren?
Om niet “armer te worden” is een jaarlijks hurdle rate van rondom 11% noodzakelijk.
Dit komt door het gecombineerde effect van: 1. Geldontwaarding (8%) en 2. CPI-Inflatie (3%).
1. Geldontwaarding
Een hogere geldgroei vermindert de koopkracht van spaargeld. Geldgroei lijdt niet altijd tot CPI-inflatie. MP2 QE-getalletjes vloeien in eerste instantie naar:
1) Ongerealiseerde-Inflatie (Debt-assets-getalletjes) en
2) Asset-inflatie (Crypto, Aandelen, Edelmetalen, Vastgoed) (Artikel 9).
Dit wordt ook wel: QE-for-the-rich genoemd. Want schaarse assets worden navenant “duurder”. Ze moeten jaarlijks met minstens 8% stijgen om gelijke tred te houden met de waarde(delusion) van geld.
2. Inflatie
CPI-inflatie wordt in eerste instantie meer beïnvloed door Inkomen en Productiviteit.
Tijdens Corona werd er MP3 = HELIKOPTERGELD (QE-for-the-poor) toegepast. Er werden direct QE-getalletjes naar de bevolking (inkomen) om niet te werken (productiviteit) gestuurd. Dit zorgt voor CPI-inflatie.
CPI-inflatie wordt in eerste instantie meer beïnvloed door 1. INKOMEN en
2. PRODUCTIVITEIT. Tijdens Corona werd er MP3 = HELIKOPTERGELD (QE-for-the-poor) toegepast. Er werden direct QE-getalletjes naar de bevolking (1. INKOMEN) om niet te werken (2. PRODUCTIVITEIT) gestuurd. Dit zorgde voor CPI-inflatie.
BTC en de NASDAQ
BTC en de NASDAQ beide gebaseerd op Adoptie en Technologie, zijn de enige die hurdle rate van 11% kunnen bijhouden. BTC is daarbij superieur. De groei van BTC is namelijk exponentieel. Daarbij heeft BTC als extraatje; het kunnen bespelen van volatiliteit.
Goud
Goud hielt met 9% allenig de geldontwaarding bij, maar is een behoorlijke inhaalslag te maken. Goud lijkt rekening te gaan houden met de mogelijke realisatie van 1) Ongerealiseerde-Inflatie.
Artikel7 zegt: “When there is a lot of debt outstanding and it is closer to being defaulted on or devalued, is risky relative to the interest rate being given, holding debt is a bit like holding a ticking time bomb” .
G) Waarom kost het 2000 uur om Bitcoin te begrijpen?
Het idee van 2.000 uur komt uit het concept van “meesterschap” zoals beschreven in het boek Outliers van Malcolm Gladwell. Hier wordt gesteld dat het ongeveer 10.000 uur kost om een expert te worden in iets. Voor Bitcoin, een onderwerp met zoveel facetten (een complex samenspel van technologie, economie, filosofie, en praktische vaardigheden) wordt geschat dat een stevige basis minimaal 2.000 uur vereist, ofwel een paar jaar van intensieve studie en betrokkenheid.
H) Wat is het risico van Bitcoin
A) Het bij-typen van getalletjes stopt
Het grote risico van Bitcoin is dat de centrale banken stoppen met het steeds bij-typen van getalletjes in de computer, om het systeem in stand te houden. De monetaire inflatie, Debasement stopt. Er volgt in dat geval een diepe deflatoren depressie, wellicht erger als die van de jaren 30.
Dit zal niet zo snel gebeuren omdat Centrale banken, historisch gezien, eigenlijk altijd voor de optie gelddrukken en devalueren kiezen. (How Countries Go Broke, Ray Dalio 2024) (Artikel 21)
B) Bitcoin wordt verboden
Als er een grote vlucht naar Bitcoin ontstaat, zou Bitcoin kunnen worden verboden op straffe van gevangenis. In 1933 werd Goud op deze manier ook in Amerika verboden. Bij de steeds grotere adoptie wordt dit scenario steeds minder waarschijnlijk.
C) Bitcoin wordt vervangen door een concurrent
Bitcoin wordt vervangen door een concurrent of zou in onmin kunnen raken door welke reden dan ook.
- Voordeel Goud boven BTC
De status van historische betrouwbaarheid wat Goud over duizenden jaren heeft bewezen is een gevestigde status die Bitcoin nog niet heeft bereikt.
Goud is fysiek en niet te traceren. Dus transacties en bezit kunnen anoniem blijven.
BTC-transacties kunnen worden getraceerd op de blockchain waardoor overheden en andere partijen wel inzicht kunnen krijgen op transacties en bezit.
Copyright © Alle rechten voorbehouden
